Аннотация:
Для любой компании неизбежно становится актуальной проблема проведения оценки бизнеса. Стоимость бизнеса отражает его результативность, инвестиционная привлекательность и эффективность. Качественная оценка стоимости бизнеса помогает понять перспективы компании и выбрать оптимальные стратегические направления дальнейшего развития.
Необходимость оценки ресурсов компании возникает и при дальнейших сделках: слияние или поглощение компании, ее покупка или продажа, оптимизация страхования деловых рисков или активов, а также другие ситуации. Грамотный руководитель может использовать анализ периодической оценки стоимости компании как один из важных критериев.
Annotation:
The problem of business valuation inevitably becomes an actual question for any company. The cost of business reflects its effectiveness, efficiency and investment attractiveness. Qualitative assessment of business value helps to understand the company’s prospects and to choose the optimal strategic direction for further development.
The need to assess the company’s resources arises when future transactions: the merger or takeover, its purchase or sale, optimization of insurance business risks or assets, as far as in other cases. A qualitative leader undertakes the analysis of periodic assessment of the value of the company as one of the important criteria.
TAGS: оценка стоимости компании, оптимизация рисков, оценка ресурсов, оценка бизнеса, интеллектуальная собственность, слияние и поглощение, конкурентноспособность, управление
Об авторе:
Юлия Георгиевна Фирсова, Генеральный директор FMC Media
About the author:
Yulia G. Firsova CEO in FMC Media
Введение
Для любой компании неизбежно становится актуальной проблема проведения оценки бизнеса. Стоимость бизнеса отражает его результативность, инвестиционная привлекательность и эффективность. Качественная оценка стоимости бизнеса помогает понять перспективы компании и выбрать оптимальные стратегические направления дальнейшего развития.
Необходимость оценки ресурсов компании возникает и при дальнейших сделках: слияние или поглощение компании, ее покупка или продажа, оптимизация страхования деловых рисков или активов, а также другие ситуации. Грамотный руководитель может использовать анализ периодической оценки стоимости компании как один из важных критериев.
Оценку стоимости активов можно рассматривать как комплексную оценку основных фондов компании, включающую нематериальные (на них мы остановимся более подробно), капитальные активы и оценку капитализации предприятия в целом. Активы, как материальные, так и нематериальные, имеют конкретную ценность и рыночную стоимость. Важно четко понимать все факторы, влияющие на стоимость компании.
Как говорилось выше, хотелось бы более детально рассмотреть учет нематериальных активов, работа с которыми является наиболее оптимальной в связи с вхождением России в ВТО. Перед российскими компаниями возникает вопрос конкурентноспособности. От того, как будут учитываться нематериальные активы, в целом зависит вся капитализация компании. Поскольку ранее компании уделяли небольшое внимание учету нематериальных активов, сегодня для многих является огромной проблемой работа с ними. Но не будем забывать, что вполне реально превратить лежащие мертвым грузом нематериальные активы в дополнительный источник дохода, сформировать механизмы конкурентноспособности, воспользовавшись имеющимися в наличии соответствующими законодательными ресурсами[1].
Методы оценки стоимости объектов интеллектуальной собственности
В условиях перехода страны на инновационный путь развития возрастает роль института интеллектуальной собственности, который должен способствовать производству наукоемкой, конкурентоспособной продукции, обеспечивающей высокие темпы развития и структурные преобразования в экономике. Процесс создания и использования интеллектуальной собственности требует эффективного управления посредством разработки интегрированной системы по выявлению, регистрации и управлению объектами интеллектуальной собственности.
В настоящее время каждая крупная компания, осуществляющая инвестиции в создание новых продуктов и объектов, занимающаяся инновационным развитием, нуждается в создании системы управления интеллектуальной собственностью. Руководство Российской Федерации уделяет большое внимание разработке нормативно-правовой базы в данной области, о чем свидетельствует подписанный Президентом В.В.Путиным 18 июня 2012 г. Указ «О Совете при Президенте Российской Федерации по модернизации экономики и инновационному развитию России». «Основными задачами Совета являются подготовка предложений президенту по определению основных направлений и механизмов модернизации экономики и инновационного развития; координация деятельности органов власти, предпринимательского и экспертного сообществ; определение приоритетных направлений, форм и методов государственного регулирования в целях модернизации экономики и инновационного развития России», — сказано в документе[2].
Нематериальными активами могут быть признаны активы, срок полезного использования которых превышает 12 месяцев, стоимость которых может быть достаточно точно измерена (имеется документальное подтверждение стоимости, а также затрат, связанных с их приобретением или созданием), идентифицируемые (имеющие признаки, отличающие данный объект от других, в том числе аналогичных) и не имеющие материально-вещественной (физической) формы, используемые в деятельности организации, а также способные приносить организации будущие экономические выгоды.
Существуют три критерия измерения ценности нематериальных активов, лаконично сформулированные Главой Федерального резервного банка Филадельфии (США) Леонардом Накамурой (Leonard Nakamura): нематериальные активы могут рассматриваться как финансовый результат от инвестиций в НИОКР, программное обеспечение, продвижение бренда компании и т.д.; как затраты на создание и разработку результатов интеллектуальной деятельности, покупку лицензий и т.д. с точки зрения прироста операционной прибыли за счет использования нематериальных активов[3].
Необходимо определить следующие методы оценки стоимости объектов нематериальной собственности — нематериальных активов:
— доходный метод. Согласно данному методу, стоимость объектов интеллектуальной собственности соответствует стоимости преимуществ, которыми обладает предприятие в результате их использования.
— сравнительный метод. Сравнительный метод применяется при оценке рыночной стоимости нематериальных активов на основании информации о других недавно совершенных сделках с участием аналогичных нематериальных активов.
— затратный метод. На основе этого метода определяется стоимость самого воспроизводства объектов интеллектуальной собственности: сумма затрат на их создание, приобретение и введение в хозяйственный оборот.
Оценка объектов нематериальной собственности производится для осуществления перераспределения прав на них, а именно: для заключения договоров (франчайзинга, дарения, безвозмездной передачи или наследования), для формирования уставного капитала, залога и привлечения инвестиций, а также для принятия к бухгалтерскому учету сделок, связанных со сменой собственников на действующее предприятие или его доли.
Проведение оценки нематериальных активов и превращение их тем самым в товар позволяет получать доход от владения исключительными, монопольными правами, не нарушая антимонопольного законодательства РФ. Если оценка нематериальных активов состоялась, получила правовую основу, а данный объект интеллектуальной собственности имеет спрос на рынке, он становится ликвидным активом предприятия.
Оценка нематериальных активов предприятия является установлением их стоимости, она демонстрирует потенциальную эффективность объекта интеллектуальной собственности, обладающего производственной или технологической новизной.
Оценка рыночной стоимости нематериальных активов
При сложившейся рыночной ситуации в России, когда мы можем видеть практическое отсутствие данных о стоимости объектов интеллектуальной собственности, а фондовый рынок только формируется, из перечисленных выше методов, рекомендуемых для использования при оценке стоимости объектов интеллектуальной собственности в балансе предприятия, необходимо особо выделить затратный. Затратный метод позволяет изучить стоимости каждой составной части нематериального актива, а затем, путем суммирования, выйти на его итоговую стоимость.
Процедура оценки объектов интеллектуальной собственности включает несколько этапов. Вначале производится анализ структуры нематериальных активов, определяются ее составные части. Затем по отдельности производится оценка элементов и определяется наиболее подходящий метод для оценки составных частей, производятся расчеты. Третьим этапом идет оценка степени износа составных частей объекта интеллектуальной собственности. Износ в данном случае означает утрату полезности, а, соответственно, стоимости. Так, оценка патента учитывает моральный износ, связанный с появлением новых, усовершенствованных аналогов запатентованного изобретения. В конце рассчитывается остаточная стоимость всех частей объекта интеллектуальной собственности и производится ее суммарная оценка. Остаточную стоимость нематериального актива можно рассчитать путем вычитания накопленного износа из его первоначальной стоимости.
Осуществив оценку рыночной стоимости нематериальных активов и иных результатов интеллектуальной деятельности, можно в совокупности с другими активами компании, можно решить задачи увеличения ее рыночной стоимости, выделения дополнительных активов, имеющих самостоятельный коммерческий интерес, а также оценки размера материального ущерба при незаконном использовании нематериальных активов третьими лицами;
Оценка нематериальных активов имеет колоссальное значение для компаний и организаций, ведущих хозяйственную деятельность в какой-либо высокотехнологичной отрасли, например, в энергетической. В условиях жесткой конкуренции на энергетическом рынке РФ только уникальный характер интеллектуальной собственности предприятия может обеспечить достаточно прочные и высокие монопольные барьеры в долгосрочной перспективе, позволяющие получать стабильные доходы на рынке от монопольного использования новых технологий или продажи патентов и лицензий. Основной проблемой отечественных компаний, работающих на рынке энергетики, является отсутствие нормативно-правовой базы, подтверждающей разработку, создание и использование интеллектуальной собственности. Управление интеллектуальной собственностью отечественных энергетических предприятий, как правило, осуществляется специалистами, не владеющими механизмами правового регулирования для защиты от недобросовестной конкуренции. Создание эффективной системы управления интеллектуальной собственностью предприятия способно сократить инновационные риски и облегчить процесс вывода инновационных технологий на энергетический рынок.
Так, основываясь на решении Министерства энергетики Российской Федерации <<О разработке Программы инновационного развития>> No. АШ-1299/02 от 17.02.2011г., письме статс-секретаря министра энергетики Российской Федерации от 07.11.2011 No.ЮС-108-19/02, в соответствии с принятой стратегией к 2020 году крупнейшая в российской энергетической отрасли корпорация должна стать глобальной компанией, которая войдет в первую десятку крупнейших электроэнергетических компаний мира. Основными критериями при этом будут выступать объём установленной мощности и размер бизнеса. Ключевыми стратегическими целями компании являются лидерство в области внедрения инноваций, энергетическая эффективность и инвестиционная привлекательность.
Для разработки интегрированной системы компания планирует проведение работ по выявлению, определению коммерческой перспективы и коммерциализации объектов интеллектуальной собственности, регистрации и постановке на бухгалтерский учет, на примере результатов проектов в области НИОКР, полученных компанией по состоянию на 2012 год.
Ожидаемые результаты от выполнения этой деятельности — определение ориентиров по расходам компаний на исследовательские работы и модернизацию технологий для обеспечения должного уровня конкурентоспособности по ряду показателей (индикаторов или коэффициентов).
Одним из таких коэффициентов является интеллектуальный коэффициент добавленной стоимости (VAIC). Планируется, что в результате реализации мероприятий, предусмотренных в программе, в период с 2010 по 2020 год, данный коэффициент должен вырасти с 3,5 до 6,5 ед.
Безусловно, если компания хорошо известна и уже завоевала хорошую репутацию благодаря длительному существованию на рынке, стоимость объектов интеллектуальной собственности может составлять значительную долю ее общей стоимости. Однако, приходится признать, что стоимость объектов интеллектуальной собственности довольно часто недооценивается в практике российского бизнеса. Между тем, умелое использование сведений о реальной стоимости нематериальных активов может значительно укрепить положение на рынке для компании любого масштаба.
Особенности оценки стоимости нематериальных активов
Несмотря на общепризнанные вышеуказанные методы, сложность оценки нематериальных активов в первую очередь обусловлена трудоемкостью количественного определения результатов коммерческого использования данных активов, находящихся на той или иной стадии разработки, промышленного освоения или использования, в силу влияния целого ряда разнонаправленных факторов.
В данном материале мы рассматриваем методы оценки объектов интеллектуальной собственности и обсуждаем полные права собственности на них. Но на практике гораздо чаще встает задача определения стоимости отдельных частей имущественных прав на использование объектов интеллектуальной собственности, появляется конкретная задача оценки стоимости нескольких лицензионных договоров. Опыт западных стран показывает, что для оценки стоимости таких договоров может применяться метод стандартных ставок лицензионных отчислений, таких как ставка за использование объекта интеллектуальной собственности. Размер ставки исчисляется в зависимости от рентабельности использования данного объекта, а также от периода использования объекта интеллектуальной собственности, объемов производства, затрат на создание данного объекта, а также ряда других факторов. В основном лицензионные ставки определяются процентным отношением от цены единицы продукции, выпускаемой за счет использования объекта интеллектуальной собственности, от чистого дохода, либо от суммы продажи запатентованной продукции.
При проведении оценки объектов интеллектуальной собственности наиболее сложной задачей является определение экономического эффекта от использования нематериального актива. Важная задача — определить долю чистого дохода, получаемого конкретно от использования оцениваемого актива, для чего обычно применяется факторный анализ. Например, использование изобретения позволяет получить чистый доход благодаря снижению себестоимости продукции, повысить стоимость продукции благодаря улучшению ее качества, увеличить объем продаж, снизить налог на прибыль и т.п.
Серьезной трудностью в определении стоимости нематериальных активов является то, что для их внедрения в производство потребуются инвестиции. Частью чистого дохода от реализации инвестиционного проекта является доход от использования объекта интеллектуальной собственности. В этой связи необходимо вначале разработать инвестиционный проект, составить бизнес-план, в котором рассчитать ожидаемый чистый ежегодный доход, затем выделить ту часть этого дохода, которую можно отнести к используемому нематериальному активу. При этом долевой коэффициент рассчитывается с учетом фактора получения экономии, а применение некоторых изобретений позволяет снизить сумму налога на прибыль.
При оценке нематериальных активов за риск определяется повышенная премия, поскольку вложения в данные активы отличаются большой рискованностью[4]. При использовании нематериальных активов используются в хозяйственном обороте фирмы, это позволяет оптимизировать налог на прибыль, но предварительно необходимо провести грамотную оценку стоимости нематериальных активов, они должны быть поставлены на баланс фирмы как объекты интеллектуальной собственности. Оценка нематериальных активов компании представляет собой определение стоимости пяти главных видов объектов интеллектуальной собственности: объекты авторского права, коммерческая тайна, промышленная собственность, goodwill, а также другие (нетрадиционные) виды объектов интеллектуальной собственности.
При проведении оценки стоимости объектов интеллектуальной собственности необходимо принимать в расчет объекты, учитываемые и не учитываемые в балансе компании. Например, деловая репутация (goodwill) не учитывается в балансе компании, но этот нематериальный актив должен быть обязательно учтен при осуществлении оценки стоимости бизнеса, так как в ряде случаев он может оказать значительное влияние на конечную стоимость компании.
Заключение
Традиционная система бухгалтерского учета нематериальных активов и интеллектуальной собственности на предприятии происходит аналогичным образом, что и учет материальных активов. Такое обобщение, не принимающие во внимание специфические особенности, присущие продуктам интеллектуальной деятельности, приводит к тому, что денежные потоки и потоки прибыли, построенные по данным бухгалтерского учета, искажают истинную ценность нематериальных активов и как следствие стоимости компании в целом. Стоимость нематериальных активов играет важную роль при определении общей стоимости предприятия.
Для создания в компании полноценной системы управления интеллектуальной собственностью, необходимо приведение нормативно-правовой базы предприятия в соответствие с законодательством Российской Федерации в части учета нематериальных активов.
Объекты интеллектуальной собственности могут приносить компании значительную экономическую выгоду в будущем, например, при оказании услуг, на производстве, для управленческих нужд компании, или в предпринимательской деятельности.
Таким образом, компания имеет право на получение тех экономических выгод, которые в будущем принесут ей нематериальные активы, в случае, если она обладает надлежаще оформленными документами, подтверждающими существование самого актива и права на него, а также имеет контроль над объектами интеллектуальной собственности. Эффективное управление нематериальными активами, их вовлечение в хозяйственный и гражданско-правовой оборот является одним из условий конкурентоспособности компании, поэтому важно рассматривать интеллектуальную собственность не только с точки зрения ее защиты, но и с точки зрения оценки ее практической рыночной стоимости.
[1] При работе с нематериальными активами используются следующие основные нормативные документы:
-Федеральный закон от 21.11.1996 № 129-ФЗ «О бухгалтерском учете»;
— Положение по бухгалтерскому учету «Учет нематериальных активов» ПБУ 14/2007», утвержденное приказом Минфина России от 27.12.2007 № 153н;
— План счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности организаций и Инструкция по его применению, утвержденные приказом Минфина России от 31.10.2000 № 94н;
— Положение по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации, утвержденное приказом Минфина России от 29.07.1998 № 34н;
— приказ Минфина России от 22.07.2003 № 67н «О формах бухгалтерской отчетности организаций».
[2] http://призидент.рф/документы/15690
[3] Источник: http://www.ocenka21.ru/branch/aiblin/intelekt_kompaniy/
