Роль венчурного инвестирования в развитии современной мировой экономики

Одним из основных условий развития национальных экономик считается осуществление эффективных инноваций. Именно здесь венчурный бизнес представлен необходимым звеном, объединяющим владельцев технологий и капитала. Для решения проблемы недостаточного количества финансов при старте инновационных проектов, в большинстве случаев, используется венчурный капитал, который является основополагающим фактором для формирования и повышения конкурентоспособности экономики страны на мировых рынках. Привлечение инвестиций представляется наиболее эффективным методом финансирования инновационных проектов с высокой степенью риска.

Ключевые слова: инновации, инновационные проекты, инвестирование, венчурный фонд, венчурные инвестиции, венчурный капитал

The role of venture capital investment in the development of the modern world economy

Abstract. One of the main conditions for the development of national economies is the implementation of effective innovations. It is here that the venture business is represented by the necessary link that unites the owners of technology and capital. In most cases, venture capital is used to solve the problem of insufficient funds when launching innovative projects, which is a fundamental factor for the formation and improvement of the competitiveness of the country’s economy in world markets. Attracting investment seems to be the most effective method of financing innovative projects with a high degree of risk.

Keywords: innovations, innovative projects, investment, venture fund, venture investments, venture capital

В современных экономических реалиях важную роль в развитии каждой отрасли и страны в целом играют инновации и инновационные проекты. Это подтверждается не только разрабатываемыми правительствами стран национальными программами и проектами, но и объемами бюджетных ассигнований, направленных на их развитие.

В настоящее время инновации – это неотъемлемая часть повседневной жизни каждого из нас. В Федеральном законе от 23.08.96г. №127-ФЗ «О науке и государственной научно-технической политике» инновации определяются как введенный в употребление новый или значительно улучшенный продукт (товар, услуга) или процесс, полученный с использованием технологий и иных результатов интеллектуальной деятельности в научно-технической сфере. [1] Таким образом, инновационным является проект, который направлен на разработку и внедрение в жизнь инноваций товарного или технологического плана.

Роль инновационных проектов в развитии экономики страны неоспорима. В период с 2010 г. вклад инноваций оказывал значительное влияние на изменение объема ВВП страны — в период с 2010 по 2014 годы он обеспечивал 1,1% ежегодного прироста ВВП.

Для поддержки инновационных компаний и технологических идей, на разных стадиях их развития, существуют различные венчурные фонды. Целью функционирования такого фонда является получение прибыли от продажи заранее указанной доли, при достижении компанией пика капитализации. Обычно от момента инвестирования до продажи доли проходит около 5-7 лет, продажа долей может проходить посредством IPO, MBO, передачи другим инвесторам.

На Рисунке 1 представлена схема деятельности венчурного фонда. [4]

Рисунок 1. Схема деятельности венчурного фонда.

Согласно данным частной инвестиционной фирмы Cambridge Associates, базирующейся в Соединенных Штатах, за двадцать пять лет венчурный капитал показал 13% ежегодной доходности против 10% доходности индекса S&P 500, а доходность венчурного капитала ранних стадий составила 54%. [3]

Объем ежегодных венчурных инвестиций в мировом масштабе в 2019 году достиг рекордных 55,7 млрд долл. США. Количество сделок составило 4154 соглашения, приоритетными областями для венчурного инвестирования являются программное обеспечение и медицинские разработки, самая крупная сделка – инвестиции в американскую компанию по производству электронных сигарет Juul, которая составила 12,8 долл. США. [5]

На Рисунке 2 показана динамика объема венчурного инвестирования в мире по стадиям развития компаний:

(Источник: KPMG. Q3’19 Venture Pulse Report — Global trends)

Рисунок 2. Динамика объема венчурного инвестирования в мире по стадиям развития компаний.

Несмотря на то, что на мировом рынке венчурный капитал по-прежнему ликвиден, ожидается, что инвесторы будут более осторожны при осуществлении инвестиций в 2021 году, уделяя больше внимания бизнес-моделям компаний и ожиданиям, связанным с прибыльностью.

Финтех, транспорт, мобильные технологии, здравоохранение и биотехнологии являются наиболее приоритетными областями для венчурных инвестиций на глобальном уровне. Объем и количество сделок уменьшаются и, в первую очередь, это связано с нестабильной мировой обстановкой и более критичным отбором проектов для инвестирования.

Венчурный капитал сыграл немалую роль в развитии мировой экономики. Особенно ярко прослеживается роль венчурного финансирования инновационных проектов в современных реалиях. Сейчас от успешности освоения инновационных технологий напрямую зависит экономическая ситуация многих стран, поэтому скорость развития новых технологий продолжает увеличиваться с каждым годом. Если посмотреть на темпы инновационных изменений, то с уверенностью можно предположить, что новые технологии преобразовывают всю экономическую составляющую рынка.

На посевной стадии, когда только возникает идея создания инновационного проекта, венчурное финансирование может быть единственным источником, доступным для поддержки идеи. Отсутствие залога и предоставление финансирования под уникальную идею является отличающей особенностью венчурного механизма. Более традиционные источники финансирования бизнеса появляются только в результате его определенного развития. [7]

За последние 30 лет венчурный капитал стал доминирующей силой в финансировании инновационных компаний,  таких как: Google, Intel и FedEx. Все они были созданы с использованием средств венчурных инвесторов. Несмотря на молодой возраст индустрии венчурного капитала, в государственных компаниях США с его привлечением работают четыре миллиона человек. Компании, финансируемые венчурным капиталом, являются важной частью экономики любой страны, они играют значимую роль, как в инновационном развитии, так и в поддержании уровня трудоустройства.

В то время как многие компании, финансируемые за счёт венчурного капитала, терпят неудачу, некоторые становятся сверхуспешными. Посмотрим на Таблицу 1, где представлены крупнейшие компании мира по капитализации. [9]  Apple, Microsoft, Amazon.com–эта тройка лидеров за 2019 год получила большую часть своего раннего внешнего финансирования с помощью венчурного механизма.

Таблица 1. Топ-10 компаний по рыночной капитализации, 2019 г.

Так как венчурный механизм возник в США, то его вклад в развитие экономики будет показан на примере этой страны. По данным Стэндфордской высшей школы бизнеса 60% американских публичных компаний, лидирующих по объемам рыночной капитализации, были созданы с участием венчурного капитала. Компании, поддерживаемые венчурными инвестициями, стали основными работодателями и с 1974 года четверть роста числа рабочих мест приходится на эти компании. Компании, использующие венчурное инвестирование, с каждым годом играют все более важную роль в развитии экономики США. В течение последних 20 лет они были основной движущей силой как экономического роста, так и занятости в частном секторе. [10]

Венчурное финансирование привлекали такие известные компании, как и Uber, Airbnb, Twitter, Juul и другие.

В России венчурное финансирование привлекали такие компании, как «Яндекс», сервис по покупке авиабилетов OneTwoTrip, купонный сервис «Биглион», веб-сервер NGINX, маркетплейс «Авито», социальная сеть «В Контакте», онлайн магазины «КупиVip» и «Lamoda». [11]

Последней крупной сделкой стала покупка стартапа Veeam Software, основанного предпринимателями из России, за 5 млрд. долл. США. Veeam разрабатывает различные продукты в области резервного копирования данных, их восстановления, защиты, безопасности и облачного хранения. [2]

Большинство сделок с привлечением венчурного инвестирования происходят в секторе  информационных технологий (40%), далее идут биотехнологии и медицина (10%) и различные интернет – системы. [5]

Что касается России, то лидером по привлечению венчурного капитала остается сектор информационных технологий — 73 сделки в первой половине 2020 года, далее следуют био- и промышленные технологии, количество сделок на которых составили 5 и 3 соответственно. В целом, тренд по наиболее привлекательным областям для инвестирования совпадает с американским. [6]

Говоря о вкладе венчурного капитала в ВВП страны и развитие экономики в целом, следует уточнить цифры. На рынок VC приходится 3,4% всего мирового ВВП (621 млрд. долл. США). В настоящий момент, лидерами рынка венчурного инвестирования являются США (42%), Китай(36%), Европа (10%) и Индия (6%). Рынок VC в России составляет 4,1 млрд. долл. США, что составляет 1,3% ВВП РФ и 0,7% в мировом рынке венчурного капитала. [8]

Венчурный механизм, играя важную роль в становлении современной инновационной экономики, является основным источником финансирования технологически новых проектов.

Библиографический список:

1. Федеральный закон от 23 августа 1996 г. N 127-ФЗ «О науке и государственной научно-технической политике» (с изменениями и дополнениями) [электронный ресурс] – Режим доступа: https://base.garant.ru/135919/ (дата обращения 14.04.2021)
2. В России появились два новых долларовых миллиардера [Электронный ресурс] — URL: https://www.forbes.ru/newsroom/milliardery/390881-v-rossii-poyavilis-dva-novyh-milliardera   (дата обращения: 14.04.2021).
3. Итоговый отчет по венчурному капиталу США за 3 квартал 2019 года [Электронный ресурс] – Режим доступа: https://www.cambridgeassociates.com/private-investment-benchmarks/# (дата обращения: 14.04. 2021).
4. Каширин А., Семенов А. Венчурное инвестирование в России . — М.: Вершина, 2007. — 320 с.
5. KPMG Q3’19 Venture Pulse — Глобальные тенденции [Электронный ресурс] – Режим доступа: https://home.kpmg/xx/en/home/campaigns/2019/10/q3-venture-pulse-report-global.html (дата обращения: 14.04.2021).
6. Обзор венчурной индустрии России за 2018 год и первое полугодие 2019 года [Электронный ресурс]// VIII ежегодный обзор венчурной индустрии России «MoneyTree^»: Навигатор венчурного рынка» — Режим доступа: https://www.rvc.ru/upload/iblock/003/MoneyTree_2019_rus.pdf (дата обращения: 14.04.2021).
7. Пелевина К. Роль венчурного капитала в финансировании инноваций // Вестник Института экономики Российской академии наук. — 2015. — №3. — С. 191-192.
8. Стратегия развития рынка венчурных и прямых инвестиций России[Электронный ресурс] – Режим доступа: https://www.rvc.ru/upload/iblock/7ae/RVC_strategy_2018_presentation.pdf (дата обращения: 14.04.2021).
9. Топ-100 мировых компаний по рыночной капитализации [Электронный ресурс] Режим доступа: https://www.pwc.com/gx/en/audit-services/publications/assets/global-top-100-companies-2019.pdf (дата обращения: 14.04.2021).

___________________

• Gornall, I. Strebulaev The Economic Impact of Venture Capital: Evidence from Public Companies // Stanford University Graduate School of Business Research Paper. — 2015. — №15. с.55.
• 18 крупнейших инвестиций в истории российских ИТ-компаний [Электронный ресурс] – Режим доступа: https://vc.ru/tribuna/8221-top-investments (дата обращения: 14.04.2021).

Информация об авторе:

Черданцев Вадим Петрович — доктор экономических наук, профессор, академик МААО, профессор кафедры «Менеджмент» ФГБОУ ВО «Пермский государственный аграрно-технологический университет имени академика Д.Н. Прянишникова», г. Пермь, профессор кафедры «Экономики и менеджмент» Пермского филиала ФГБОУ ВО РАНХиГС

Information about the author:

Vadim P. Tcherdantsev — Doctor of Economics, Professor, Academician of the MAAO, Professor of the Department «Management» of the Federal State Budgetary Educational Institution of Higher Education «Perm State Agrarian and Technological University named after Academician D.N. Pryanishnikov «, Perm, Professor of the Department of» Economics and Management «of the Perm branch of the Federal State Budgetary Educational Institution of Higher Education RANEPA